Що таке міжбанківський валютний ринок і чому він такий важливий

Щодня ми чуємо новини про курс долара, євро або інших валют. Іноді згадується, що "курс на міжбанку впав" або "НБУ провів інтервенцію". За цими сухими повідомленнями приховані процеси, які безпосередньо впливають на наші ціни, зарплати і навіть на економічну стабільність країни. Давайте детально розберемо, що таке міжбанківський валютний ринок і яку роль він відіграє.

Що таке міжбанківський валютний ринок (МВРУ)

Міжбанківський валютний ринок — це своєрідна "біржа" для банків, де вони купують і продають іноземну валюту один одному. Причому не за фіксованими тарифами, а так, як складаються попит і пропозиція в реальному часі.

На цьому ринку банки обмінюються доларами, євро та іншими валютами між собою для того, щоб:

• виконувати міжнародні платежі клієнтів;
• обслуговувати зовнішньоторговельні операції компаній;
• поповнювати власні валютні резерви;
• брати участь у спекулятивних операціях, заробляючи на курсових різницях.

Для звичайної людини міжбанк — це як "закулісся" валютного ринку, але саме там зароджуються курси, які потім ми бачимо в обмінниках чи у новинах.

Важливо розуміти: на міжбанку валюту купують і продають великими партіями — часто йдеться про суми в мільйони доларів.

Приклад:

Припустимо, сьогодні вранці один банк хоче купити $5 мільйонів, щоб провести платежі за імпортні товари, а інший банк продає $3 мільйони, тому що його клієнти здали валюту від експортних контрактів. Залишковий попит підштовхує ціну долара вгору. Так упродовж дня курс постійно "дихає".

Хто бере участь у міжбанку

Учасників міжбанку небагато, але кожен із них відіграє свою роль:

• Комерційні і державні банки. Основні гравці. Вони працюють як за власними потребами (наприклад, щоб виплатити валютні депозити), так і в інтересах своїх клієнтів — експортерів, імпортерів, інвесторів.
• Національний банк України (НБУ). Центральний банк країни. Він втручається у торги тільки тоді, коли потрібно скоригувати попит або пропозицію, щоб не допустити різких стрибків курсу.

Прості громадяни або малі компанії на міжбанк не виходять напряму — вони купують або продають валюту через банки чи обмінні пункти.

Реальний кейс:

У жовтні 2023 року кілька українських банків масово скуповували валюту на міжбанку, щоб підготуватися до виплат за зарубіжними контрактами. Це тимчасово підняло курс долара з 36,3 грн до 36,8 грн буквально за три дні.

Як формується курс на міжбанку

Курс на міжбанку народжується у режимі реального часу. Його формують дві сили:

• Попит (ті, хто хоче купити валюту);
• Пропозиція (ті, хто хоче продати валюту).

Коли попит перевищує пропозицію — ціна на валюту зростає. Коли пропозиція перевищує попит — ціна падає.

Наприклад:

• Якщо у країні йде активний експорт (продаж товарів за кордон) і валюти стає багато, курс долара знижується.
• Якщо компанії масово скуповують валюту для закупівлі імпортних товарів або через страх перед кризами, курс долара зростає.

Курс постійно змінюється впродовж дня залежно від настроїв ринку, новин, геополітичних подій і навіть чуток.

Формування курсу відбувається за принципом аукціону: покупці пропонують свої ціни купівлі, продавці — свої ціни продажу, і угоди укладаються там, де ці ціни збігаються.

Цікавий факт:

На міжбанку торги можуть проходити по десятках угод на хвилину — банки через електронні торгові платформи обмінюються заявками буквально в реальному часі.

Роль НБУ на міжбанку: як регулюється ринок

Нацбанк України виконує кілька ключових функцій на міжбанку:

• Інтервенції. Коли ринок виходить з рівноваги — наприклад, курс починає різко падати або зростати, — НБУ може втрутитися, продаючи або купуючи валюту зі своїх міжнародних резервів. Це називається валютною інтервенцією.
• Регулювання ліквідності. НБУ контролює обсяг гривні на ринку, щоб банки не розганяли курс через надлишок або нестачу грошей.
• Сигнальна функція. Іноді НБУ своїми діями або заявами надсилає ринку сигнали — наприклад, про свою готовність підтримати курс у разі кризи.

Важливо:

Національний банк України не стоїть осторонь. Він активно регулює ринок, якщо коливання курсу стають загрозливими. НБУ не встановлює курс напряму. Його завдання — згладжувати різкі коливання, не даючи ринку впадати в паніку.

Як саме?

• Продає долари, щоб збити попит і зміцнити гривню.
• Купує долари, щоб підтримати гривню від занадто сильного зростання, яке шкодить експортерам.

Кейс із практики:

У серпні 2023 року НБУ продав через інтервенцію понад $300 мільйонів за тиждень, щоб зупинити стрімке зростання курсу долара після панічних настроїв на фоні активізації бойових дій.

НБУ зазвичай не повідомляє заздалегідь про свої інтервенції, щоб не створювати спекулятивних очікувань. Їхнє завдання — тихо стабілізувати ринок.

Статистика:

У 2023 році Нацбанк продав і купив на міжбанку валюти на суму понад $25 мільярдів у межах своїх інтервенцій.

Чим відрізняється курс на міжбанку, в обмінниках і офіційний курс НБУ

Різниця між ними суттєва:

Висновок:

• Міжбанк — найчистіший і ринковий курс.
• Офіційний курс трохи запізнюється.
• В обмінниках маржа завжди більша — вони заробляють на різниці.

Цікавий факт:

У періоди високої волатильності різниця між міжбанком і обмінниками може сягати 1 гривні і більше.

Чому події на міжбанку важливі для всієї фінансової системи

Міжбанк — це нервова система економіки. Будь-яке відхилення від норми миттєво відчувається всюди:

• Зростає курс долара → зростають ціни на імпортні товари, техніку, автомобілі.
• Стабільний міжбанк → бізнес впевнений у завтрашньому дні, легше інвестувати, залучати кредити.
• Нестабільний міжбанк → зростають ризики банківських криз, втечі капіталу, падіння гривні.

Тому НБУ так уважно стежить за ситуацією на міжбанку: це фундамент фінансової стійкості країни.

Економічний ефект:

Кожні додаткові 2 гривні зростання курсу долара збільшують вартість імпорту в Україні приблизно на 5–7% — це швидко розкручує інфляцію.

Як працюють валютні інтервенції НБУ на практиці

Коли ситуація на міжбанку виходить з-під контролю (наприклад, попит на долар різко перевищує пропозицію, і гривня падає), НБУ виходить з інтервенцією.

Кроки інтервенції:

• Аналіз ситуації. НБУ моніторить ринок у режимі реального часу.
• Прийняття рішення. Якщо бачить загрозу фінансовій стабільності — готує інтервенцію.
• Вихід на ринок. Через аукціон або пряму продажу валюти окремим банкам пропонує долари за фіксованим курсом.
• Стабілізація. Коли попит задоволений, паніка на ринку знижується, курс вирівнюється.

Формат інтервенцій - за найкращою ціною. Банки торгуються між собою, а НБУ приймає заявки з найвигіднішими умовами.

Реальний приклад:

У грудні 2023 року, під час гострої фази бойових дій, НБУ виходив на міжбанк майже щодня, продаючи в середньому від $50 до $100 млн на день, щоб не допустити обвалу гривні.

Цікавий факт:

Якщо ситуація на ринку стабілізується, НБУ може почати скуповувати долари назад, щоб поповнити свої резерви.

Замість висновку: 5 фактів про міжбанківський валютний ринок

• Міжбанк — це не біржа з фіксованими годинами. Торги можуть тривати весь робочий день, а угоди укладаються напряму між банками.
• Курс змінюється в реальному часі. Іноді за день курс долара може "плавати" на 20–30 копійок.
• НБУ — не диктатор, а регулятор. НБУ не тільки встановлює курс, а і згладжує надто різкі коливання.
• Офіційний курс НБУ завжди трохи запізнюється. Він публікується за даними попереднього торгового дня.
• Міжбанк впливає на все: ціни в магазинах, вартість кредитів, рівень інфляції та навіть стабільність вкладів у банках.